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创新药对外授权许可，BD交易结构与谈判策略
B7-H4(VTCN1) ADC竞争格局：Pfizer减记10亿美元退出、双抗终止后的赛道重置——GSK/豪森mocertatug rezetecan(HS-20089)凭BEHOLD-1 PROC 62%/子宫内膜67% ORR领跑、AZ puxitatug samrotecan Phase 3跟进与中国B7-H4出海地图
深度剖析全球B7-H4 ADC竞争格局，结合ClinicalTrials.gov本地数据探讨辉瑞退出后，GSK/豪森mocertatug rezetecan与阿斯利康puxitatug samrotecan的争夺战，为中国新药出海提供立项与BD建议。
2026上半年中国创新药出海BD复盘：1100亿美元、全球TOP10独占8席之后——石药-AZ 185亿、恒瑞-BMS 152亿、信达-辉瑞 105亿三笔百亿级交易的结构拆解、Co-Co/NewCo模式质变、与小核酸/Q1 614亿美元的窗口判断
深度复盘2026年上半年中国创新药出海BD交易，拆解石药-AZ、恒瑞-BMS、信达-辉瑞三笔百亿级标杆大单的结构，分析Co-Co/NewCo模式演进与小核酸赛道爆发，为中国药企提供数据支撑与风控量化基准。
IL-23 / IL-17 自免赛道竞争格局：Skyrizi 170 亿美元、Cosentyx 美国专利 2029 到期前夜的中国下一代生物药出海窗口
深度解析IL-23与IL-17自免生物药赛道的全球竞争格局、专利悬崖时间表以及中国下一代创新抗体（picankibart、vunakizumab、xeligekimab）的差异化竞争优势与海外授权（License-out）出海机遇。
下一代减重肠促胰素赛道：retatrutide（三重激动）TRIUMPH 读出、mazdutide 中国首个获批之后，survodutide/orforglipron/CagriSema 全球竞速与中国双靶点 license-out 窗口
深入分析下一代减重肠促胰素类药物的全球竞速格局，涵盖三重激动剂retatrutide、首个国产获批双激动剂mazdutide、survodutide、口服小分子orforglipron及CagriSema的临床数据对比与出海BD策略。
TSLP / 严重哮喘与 COPD 生物药竞争格局：Tezspire 适应症扩张、Dupixent 与 Nucala 抢登 COPD 之后的中国呼吸生物药出海窗口
深度解析 TSLP、IL-5 与 IL-4Rα 严重哮喘与嗜酸性 COPD 生物制剂的全球竞争格局、适应症扩张时间线、中国药企在研管线（恒瑞、齐鲁等）及海外授权（License-out）出海的战略机遇。
c-MET ADC 竞争格局：Emrelis 加速获批后的第二梯队与中国 c-MET ADC 出海机会（ABBV-400、REGN5093、RC108）
解析全球 c-MET ADC 竞争格局，涵盖首个获批药物 Emrelis 的上市背景、确证 III 期进展，分析 ABBV-400、REGN5093 以及中国药企 RC108 的差异化设计与 BD 出海策略。
CD47/SIRPα 抗体竞争格局：magrolimab 折戟后的赛道重置与 Akeso ligufalimab、Innovent、I-Mab 的差异化出海窗口
解析全球 CD47/SIRPα 靶点临床研究与竞争格局，拆解 magrolimab 临床失败始末，分析康方生物 ligufalimab、信达生物、天境生物等中国药企的差异化布局与出海窗口。
IL-4Rα 竞争格局：Dupixent 178 亿美元峰值前夜的中国 Biosimilar 与 Next-gen 出海窗口（stapokibart、rademikibart、SSGJ-611）
解析全球 IL-4Rα 竞争格局，结合度普利尤单抗（Dupixent）专利悬崖时间线，拆解康诺亚司普奇拜单抗（stapokibart）、康乃德 rademikibart、三生国健等中国自免管线与对外授权商业路径选择。
TL1A（TNFSF15）抗体竞争格局：Merck tulisokibart 凭 ATLAS-UC 拿下首个 III 期阳性、Roche 71 亿、Sanofi/Teva 15 亿、AbbVie/Earendil/TrueLab 三笔中国 License-out——IBD 第二波立项与 BD 窗口
分析TL1A细胞因子在炎症性肠病（IBD）领域的临床试验与全球竞争格局。聚焦默沙东 tulisokibart 首个 III 期阳性读数、罗氏与赛诺菲的临床进展，并探讨中国药企通过双抗（TL1A×IL-23、α4β7×TL1A）实现差异化出海的立项路径。
TYK2 抑制剂竞争格局：BMS Sotyktu（deucravacitinib）2025 年仅 2.91 亿美元、却 2026-03 拿下银屑病关节炎、Takeda zasocitinib（40 亿美元买 Nimbus）头对头胜出、Alumis ESK-001 紧追——口服自免小分子的中国立项与 License-out 窗口
深度拆解口服自免小分子明星靶点 TYK2 的全球与中国竞争格局。探讨首药 Sotyktu 的商业化困局与新适应症突围，分析武田 zasocitinib 头对头击败 Sotyktu 后的商业预期，评估 Alumis ESK-001 及双靶、降解剂管线的进展，为国内自免小分子立项与 BD 交易提供方向。